本文首發(fā)自AI财經(jīng)社（ID：Economic-Weekly）。

倉促的消息

韬蘊資本内部傳來的消息是，易到融資公布得太突然。

“事(shì)情發(fā)生得很突然。”一位熟悉韬蘊資本的人士告訴稱，樂視那邊公開(kāi)時(shí)，韬蘊資本那邊的的程序還(hái)沒(méi)走完。

融資消息發(fā)布兩(liǎng)個小時(shí)前，樂視創始人賈躍亭帶著(zhe)樂視網一群高管參加了2016年度股東大會(huì)。會(huì)上他對(duì)著(zhe)42名股東說(shuō)：“會(huì)處理一批固定資産，甚至是股權資産。”這(zhè)被(bèi)解讀爲樂視生态體系下的其他公司正貫徹孫宏斌入股樂視時(shí)的态度——“該賣的賣”。

兩(liǎng)個小時(shí)後(hòu)，他在股東大會(huì)上的話就(jiù)落地了。

昨天傍晚時(shí)分，易到宣布公司股東結構變更，樂視不再是公司控股股東，但易到方面(miàn)未透露公司控股股東信息。這(zhè)則消息的發(fā)布，離易到再次承諾解決司機提現問題的最後(hòu)期限不到48小時(shí)。

由于易到的公告中沒(méi)有任何細節，導緻從昨晚開(kāi)始，媒體公布的操盤方出現了多次反轉。首汽、平安都(dōu)成(chéng)了猜測的對(duì)象，而無論是易到，還(hái)是新的股東，對(duì)這(zhè)個消息的釋放似乎都(dōu)沒(méi)有做好(hǎo)準備。

突然。用這(zhè)個詞來形容這(zhè)個消息對(duì)相關方的沖擊，可能(néng)最合适不過(guò)。易到原創始團隊、在職員工甚至包括投資關聯方韬蘊資本都(dōu)有人被(bèi)這(zhè)則消息打個措手不及。

易到一位員工是從通稿知道(dào)股權變更的事(shì)情的。他吃了一驚，又松了一口氣。

他表示并不知道(dào)新股東是誰，但感慨：“易到總算緩過(guò)來了。”

“我不清楚。”易到原創始團隊成(chéng)員楊芸對(duì)AI财經(jīng)社說(shuō)。她和易到創始人周航、原CTO湯鵬都(dōu)持有易到部分股份，依然是易到股東。按照常理，易到所有的股權變更，都(dōu)應該通過(guò)他們。媒體不斷向(xiàng)他們電話求證新的股權結構，但楊芸表示，她和周航、湯鵬都(dōu)對(duì)此一無所知。

“截至目前，沒(méi)有人讓我們就(jiù)股權變更一事(shì)簽字。”楊芸說(shuō)。

易到技術部門、運營團隊在職、離職員工都(dōu)在猜測新控股方的身份。一名接近易到的知情人士向(xiàng)AI财經(jīng)社透露，接盤者是韓國(guó)投資方TO-WIN Global（以下簡稱TWG）。此前易到内部，就(jiù)有關于韓國(guó)投資方TWG注資的傳言，據說(shuō)會(huì)投資18億，對(duì)方是樂視此前的合作方。

根據《财經(jīng)》的報道(dào)，此次易到的大股東變更，是樂視用持有的易到股權進(jìn)行抵債。韓國(guó)上市娛樂公司TWG和韬蘊資本背後(hòu)共同的大股東溫曉東是此次交易的操盤手。

針對(duì)樂視被(bèi)指左手倒右手，有内部人士稱，韬蘊資本與樂視，隻是投資與被(bèi)投資的關系，僅此而已。

TWG的操盤者，韬蘊資本的創始人兼CEO溫曉東不願就(jiù)交易細節對(duì)AI财經(jīng)社作進(jìn)一步回應：“暫時(shí)沒(méi)有可公布的消息。”當被(bèi)AI财經(jīng)社問及是戰略投資，還(hái)是财務投資時(shí)，他笑著(zhe)說(shuō)：“套路，你這(zhè)都(dōu)是套路。”

進(jìn)擊的資本新貴

TWG的入駐讓易到的員工松了一口氣。突然的融資動作將(jiāng)溫曉東和他的TWG帶到了聚光燈下，他的謀劃也許是決定易到命運的關鍵。

AI财經(jīng)社查證後(hòu)發(fā)現，參與此次投資的溫曉東，這(zhè)位資本市場的神秘玩家頗爲年輕，出生于1983年。他是韬蘊資本的法定代表人，藍巨投資的創始合夥人兼總裁（韬蘊資本對(duì)藍巨投資控股），通過(guò)一家香港公司控制了韓國(guó)上市公司TWG。

2015年開(kāi)始，溫曉東通過(guò)執掌的主要資本運作平台韬蘊資本和藍巨投資，頻繁參與上市公司定增，進(jìn)行跑馬圈地。

2015年11月，韬蘊資本認購億緯锂能(néng)1.23%股份；2016年，平安大華認購甘肅電投7.69%股份，韬蘊資本下屬韬蘊（蘇州）産業投資中心作爲普通級委托人參與；2017年，韬蘊資本全資控股的中融鼎興出資30億取得恒大地産1.32%股權。

藍巨投資也通過(guò)資管計劃持股供銷大集和中金嶺南兩(liǎng)家上市公司。

在韬蘊資本和藍巨參與的上市公司融資中，也有多起(qǐ)定增最終取消，如首鋼股份、金證股份、銅陵有色、中孚實業、上實發(fā)展。

就(jiù)投資方向(xiàng)而言，第三方工商信息平台顯示，目前，韬蘊資本對(duì)外投資了37家公司，藍巨投資對(duì)外投資10家公司，絕大部分涉及租賃和商務服務業。

到2016年，溫曉東開(kāi)始將(jiāng)目标投向(xiàng)了海外上市公司标的。

2016年9月5号，韓國(guó)上市公司candle media公告稱公司控股股東變更。原有4名股東將(jiāng)合計60.18%的股份及經(jīng)營權轉讓給TO-WIN INVESTMENT HOLDING LIMITED（香港）及3個關聯方，交易金額395億韓元（約合2.4億元人民币）。

同時(shí)，公司更名TO-WIN GLOBAL。公告顯示，公司大股東TO-WIN INVESTMENT HOLDING LIMITED（香港）的法人代表爲wen xiao dong，1983年出生。2016年9月5日到2017年3月13日，TWG法人爲雲大俊。雲大俊目前爲韬蘊資本聯席總裁。

與高調進(jìn)擊資本市場相反，溫曉東個人顯得極爲低調，很少在媒體中露面(miàn)，在互聯網上也極少有個人信息披露。

83年賈氏擁趸的無奈之舉？

除了在資本市場動作頻頻，把易到和溫曉東聯系在一起(qǐ)的人是賈躍亭，從不多的公開(kāi)信息顯示，溫曉東對(duì)賈躍亭曾頗爲推崇。

“賈躍亭是一個前瞻性很強的經(jīng)營者，”2014年，賈躍亭回到北京，溫曉東接受新京報采訪時(shí)評價，“現在我們可能(néng)覺得樂視造車很無稽，爲什麼(me)一個互聯網公司要做汽車，但如果真的做成(chéng)了，你要怎麼(me)去估值呢?”

對(duì)于樂視缺錢以及質押股權籌集資金，溫曉東表示，“如果你手中有幾百億的資産，放在那裡(lǐ)不動無疑是一種(zhǒng)資源浪費，進(jìn)行股權質押，可以更好(hǎo)地利用閑置資産，是一種(zhǒng)更高效的做法。”

溫曉東也用實際行動支持了賈躍亭。

2014年8月，樂視網定增45億元用于補充流動資金，成(chéng)立僅1個月的藍巨房地産投資基金管理中心出資2.3億元認購樂視網股份。這(zhè)一定增方案最終雖未通過(guò)證監會(huì)審批，但韬蘊資本旗下的公司出現在了樂視旗下非上市體系的多家公司裡(lǐ)。

韬蘊資本旗下公司曾投資樂視體育，持股1.5978%，韬蘊資本另一家子公司亦投資了樂視影業，持股0.1434%。藍巨投資官網還(hái)顯示，參投樂視旗下項目還(hái)包括樂視移動（20,000萬）、樂視汽車（33,400萬）。其中，對(duì)樂視移動和樂視汽車的投資都(dōu)是可轉債，這(zhè)爲溫曉東進(jìn)駐易到埋下了伏筆。

藍巨投資官網顯示，對(duì)樂視移動和樂視汽車的投資都(dōu)是可轉債

發(fā)現，韬蘊資本還(hái)與樂視共同入股網貸平台騎士貸，該公司2016年11月已與多赢金融合并，兩(liǎng)家公司還(hái)同時(shí)參股了興樂投資管理。

樂視在資金困難之際，對(duì)非上市體系資産進(jìn)行處理，這(zhè)不值得驚訝。樂視曾將(jiāng)信利電子和仁寶都(dōu)從樂視供應鏈的廠商通過(guò)“債轉股”的方式變成(chéng)了樂視股東。

根據《财經(jīng)》報道(dào)，溫曉東掌控TWG後(hòu)，股價曾一路大跌。對(duì)于溫曉東而言，也許接盤易到是無奈之舉。

易到的終點？

雖然二次易主，但危機中的易到終于迎來了它渴望的資金，可解燃眉之急。不少投資圈人士對(duì)AI财經(jīng)社表示，溫曉東的接盤實際上是救了樂視的急。但也正如此，溫曉東的接盤某種(zhǒng)程度上是爲了降低自身的投資損失。

現階段的易到還(hái)值一些錢，有5張網約車牌照和一定的品牌知名度。但可以肯定的是，處于低谷期的易到，估值與樂視2015年入局時(shí)已不可同日而語。溫曉東接盤的價格也無疑會(huì)低于樂視當初進(jìn)場的7億美元。

而最近一段時(shí)間以來，對(duì)易到這(zhè)個“燙手山芋”，樂視的目标很明确，就(jiù)是尋找接盤者。它最終不得不從熟悉的老股東中選一家用債轉股的形式將(jiāng)易到轉了出去。這(zhè)就(jiù)好(hǎo)比你欠别人錢，卻家徒四壁，還(hái)款無望，不得不拿值錢的東西抵債一樣(yàng)。

事(shì)實上，對(duì)于樂視和溫曉東而言，走到這(zhè)一步都(dōu)很無奈。

樂視花大價錢買來了易到的控制權，在生态化反的作用下，不到兩(liǎng)年的時(shí)間就(jiù)要“割肉”出局。溫曉東方面(miàn)，盡管一直支持樂視，投資了樂視旗下多家公司，卻不得不接受債轉股，換來了易到的控制權。但這(zhè)總比投資回報無望強。

選擇已經(jīng)做出了，接下來的問題是溫曉東怎樣(yàng)才能(néng)盤活易到？

根據昨日易到發(fā)出的公告，雖然換了控股股東，但現有的管理團隊不會(huì)發(fā)生改變，現有團隊會(huì)繼續負責易到的管理、運營等事(shì)務。易到還(hái)將(jiāng)于6月30日14點開(kāi)放線上提現功能(néng)，解決司機關注的問題。 

這(zhè)或許是易到的一種(zhǒng)體面(miàn)說(shuō)法。

依據過(guò)往案例，大股東變更的背後(hòu)，實際上是話語權的交接。多位投資人表示，投資人不做虧本的買賣，賺錢是最根本的目的，下一步易到怎麼(me)發(fā)展是由溫曉東說(shuō)了算。

多位投資圈人士透露，買一家因各種(zhǒng)原因瀕臨死亡的公司進(jìn)行包裝，再二次銷售給一級市場或者二級市場，低買高賣賺取差價，這(zhè)是投資界的普遍做法，高盛等投資機構就(jiù)深谙此道(dào)，溫曉東接盤或許有著(zhe)這(zhè)方面(miàn)的考量。

對(duì)于急需輸血的易到而言，這(zhè)一次的錢遠遠不夠。投資圈人士分析，溫曉東有很大的可能(néng)會(huì)選擇再融資。風雲資本創始合夥人侯繼勇表示，眼下的易到需要繼續輸血，而新的股權結構也讓它有了再次融資的空間。

錢是易到首要解決的難題，但更大的考驗在後(hòu)面(miàn)。

徹底解決易到的危機，需要讓易到重新赢得司機和用戶的信任。這(zhè)需要從公司管理、運營、用戶體驗等角度全面(miàn)動刀，背後(hòu)最需要的是強有力的管理團隊。

易到現有的管理團隊能(néng)勝任嗎？這(zhè)是一個問題。最爲核心的是，溫曉東所掌控的TWG是家娛樂公司。它與易到的業務相關性不大，業務操作模式也截然不同。想要將(jiāng)易到并入娛樂公司以此發(fā)揮協同效應，整合難度無異于登天。

昨天、今天、明天，你我都(dōu)在不斷的改變   

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